MARKNADSÖVERSIKT

Aktiemarknaden stötte på volatilitet men ökade under första kvartalet. Höjdpunkten hittills i år har varit försäljningen av räntebärande värdepapper. Den duvliknande tonen från Federal Reserve och centralbanker runt om i världen och deras avsikt att låta ekonomin gå varm orsakade en höjning av de långa räntorna. Inflationsförväntningarna är de högsta på flera år samtidigt som de reala avkastningarna börjar ta sig. Investerare är nu oroliga över att en fortsättning av denna utveckling kan försvaga stödet för aktievärderingar.

Den ekonomiska återhämtningen har tagit fart i USA då amerikanerna har börjat öka sitt spenderande på sådant som gym, spa och flygbiljetter. Rekordhögt sparande och stimulanser, liksom ökat antal vaccinationer, börjar påverka den reala ekonomin, vilket framgår av det minskade antalet arbetslösa sedan i januari och den nedåtgående trenden i arbetslösheten. President Bidens stimulanspaket på 1,9 biljoner dollar som undertecknades i mars och som inkluderar leverans av en checkar till vartenda hushåll samt skattekrediter, förväntas bana väg för en tillväxt på 6 % i ekonomin under 2021. USA: s Fed-ordförande Jerome Powell angav att han inte är orolig för den senaste tidens stigande obligationsräntor, eftersom han tror att de återspeglar en växande optimism för de ekonomiska utsikterna. Fed upprepade att de inte kommer att justera sin strategi som svar på vad de bedömer vara ett tillfälligt pristryck.

Trots den snabba ökningen av nya fall av coronavirus och långsamma vaccinationsprocesser, så hjälpte den ökande exporten till med en kraftig ökning av tillverkning i euroområdet. Inköpschefsindex för tillverkning steg till 62,4 i mars medan indikatorn för tjänstesektorn noterade ett fall som var lägre än förväntat. Ekonomer inom den privata sektorn sänker dock sina tillväxtprognoser på grund av återuppkomsten av coronavirusfall och nya nedstängningar i hela Europa. Slutligen fångade försäljningen av statsobligationer ECB: s blick, eftersom den signalerade oro över stigande obligationsräntor i euroområdet, som sprids vidare som högre finansieringskostnader för euroområdets hushåll och företag. Som resultat meddelade ECB att inköp inom ramen för PEPP-programmet kommer att ''genomföras i en betydligt högre takt '' under de kommande tre månaderna.

Den brittiska ekonomin fortsätter att slå de ekonomiska prognoserna, vilket tyder på att konsumenter och företag känner sig säkrare och att ljusare dagar väntar. BoE sa att ”data hittills tyder på att bruttonationalprodukten under första kvartalet kommer att vara mindre svag än förväntat i den penningpolitiska rapporten från februari ''. Med över 29 miljoner personer som har fått minst en dos av vaccinet och fler som återvänder till arbetet, är Storbritannien väl placerat för en stark återhämtning under det andra halvåret.

De ekonomiska utsikterna för Sverige har stärkts de senaste månaderna - särskilt för tillverkningsföretag. Efterfrågan förväntas både öka och bredda i takt med att en ökande andel av befolkningen vaccineras och restriktioner upphör. Svenska företag fortsätter att rapportera en hög aktivitetsnivå, främst driven av utländsk efterfrågan. PMI nådde 61,6 i februari, vilket är långt över det historiska genomsnittet.

Den kinesiska ekonomiska aktiviteten ökade under de första två månaderna 2021. I januari och februari steg industriproduktion, konsumtion, investeringar och bostadsförsäljning med över 30 % jämfört med samma period året innan. Till skillnad från USA och Europa, som fortfarande översvämmar sina ekonomier med likviditet, har Kina börjat strama åt de monetära och finanspolitiska stimulanserna som tillhandahållits under 2020. Höga tjänstemän i Kina har uttryckt oro över finans- och bostadsmarknadsbubblor, så de drar tillbaka stimulanserna för att förhindra större obalanser och finansiell instabilitet. Denna utveckling, tillsammans med ett måttligt BNP-tillväxtmål på "över 6 %", har dragit ner CSI 300, landets främsta jämförelseindex för aktier, med årets utveckling nära 0 %.