Όταν επενδύετε στις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές, μέρος των αποδόσεών σας προέρχεται όχι μόνο από την απόδοση των ίδιων των επενδύσεων, αλλά και από τα νομίσματα στα οποία αυτές αποτιμώνται. Με άλλα λόγια, οι μεταβολές στις συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορούν να επηρεάσουν την αξία των επενδύσεών σας όταν υπολογίζονται σε ευρώ.
Για παράδειγμα, αν οι αποταμιεύσεις σας είναι σε ευρώ (EUR) αλλά επενδύετε στην αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά, οι επενδύσεις σας είναι στην πραγματικότητα σε δολάρια ΗΠΑ (USD). Αυτό σημαίνει ότι οι αποδόσεις σας σε ευρώ μπορεί να διαφέρουν από την απόδοση σε δολάρια.
Το 2025, οι αμερικανικές μετοχές κατέγραψαν ισχυρές αποδόσεις μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου, με τον δείκτη S&P 500 να σημειώνει άνοδο 14,8% σε όρους δολαρίου. Ωστόσο, την ίδια περίοδο, το δολάριο υποχώρησε κατά 13,3% έναντι του ευρώ. Ως αποτέλεσμα, η απόδοση για έναν επενδυτή σε ευρώ μειώθηκε περίπου στο 1,5%. Αυτό δείχνει πόσο σημαντικά μπορούν οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις να επηρεάσουν την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου, ακόμη και όταν οι ίδιες οι επενδύσεις αποδίδουν καλά.
Για τη διαχείριση αυτού του είδους κινδύνου, οι διαχειριστές επενδύσεων χρησιμοποιούν στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου (hedging). Αυτές είναι τεχνικές που στοχεύουν στη μείωση ή στην εξουδετέρωση της επίδρασης των συναλλαγματικών διακυμάνσεων. Για παράδειγμα, αν το δολάριο ΗΠΑ αποδυναμωθεί έναντι του ευρώ, η αντιστάθμιση μπορεί να βοηθήσει στην προστασία των αποδόσεών σας. Αντίθετα, όταν το δολάριο ενισχύεται, η διατήρηση ενός μέρους της έκθεσης σε αυτό μπορεί να ενισχύσει τις αποδόσεις.
Στα Συνταξιοδοτικά Ταμεία της Ancoria, εφαρμόζουμε μια προσεκτική και πειθαρχημένη προσέγγιση στη διαχείριση του συναλλαγματικού κινδύνου, σύμφωνα με το ρυθμιστικό πλαίσιο που περιορίζει την έκθεση σε ξένα νομίσματα σε ποσοστό έως 30% για κάθε Tαμείο. Ωστόσο, το πραγματικό ή στρατηγικό επίπεδο συναλλαγματικής έκθεσης διαφέρει για κάθε Tαμείο, ανάλογα με τη σύνθεση των επενδύσεών του. Επικεντρωνόμαστε κυρίως στο μετοχικό σκέλος των Tαμείων, όπου εντοπίζεται η μεγαλύτερη διεθνής έκθεση.
Η επενδυτική μας επιτροπή παρακολουθεί στενά τις αγορές συναλλάγματος και διαχειρίζεται ενεργά τον συναλλαγματικό κίνδυνο. Αυτή η προσέγγιση αποδείχθηκε ιδιαίτερα ωφέλιμη το 2025, καθώς μας βοήθησε να διατηρήσουμε μεγαλύτερο μέρος των ισχυρών αποδόσεων των αμερικανικών μετοχών και να περιορίσουμε τον αντίκτυπο του αποδυναμωμένου δολαρίου στις συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις σας σε ευρώ.
Συνοψίζοντας, οι συναλλαγματικές διακυμάνσεις αποτελούν φυσικό μέρος των παγκόσμιων επενδύσεων. Με τη συνετή και πειθαρχημένη διαχείριση του συναλλαγματικού κινδύνου, επιδιώκουμε να προσφέρουμε πιο σταθερές και προβλέψιμες αποδόσεις για τις συνταξιοδοτικές σας αποταμιεύσεις.